【深度】明星投资机构加持难掩趣睡科技落寞底色

　　【深度】明星投资机构加持难掩趣睡科技落寞底色2024年9月13日，趣睡科技（301336）发布公告称，保荐机构中金公司在进行持续督导过程中发现，上市公司存在多项违规事项，包括超额使用暂时闲置募集资金进行现金管理，以及使用自有资金支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换，相关决策程序未能完全符合规定等违规事项。

　　保荐机构中国国际金融股份有限公司在2024年4月发布的《对公司2023年度定期现场检查报告》中提到，2023年7月3日至7月19日、2023年7月21日至2023年8月11日及2023年9月8日至2023年9月13日期间，公司使用闲置募集资金进行现金管理的最高时点余额为2.93亿元,与公司董事会会议审议通过并披露的使用额度2.9亿元相比，超出300万元。

　　公司为应对这些问题，已采取措施bd半岛·体育官网，包括召开董事会和监事会进行追认及审议，并对相关人员进行了专项培训。同时，公司也已审议通过设立募集资金专用账户的议案，以确保后续的合规性和资金使用的规范。

　　2014年10月，趣睡科技成立，创始人李勇曾担任广东科龙电器股份有限公司营销公司办事处经理、广东美的制冷家电集团销售分公司经理、成都市全友家私销售有限公司总经理，在家电家居领域有近20年工作经验。

　　公司产品包括家具、家纺两大类别。家具类别主要包括软体家具与木质家具、智能家居系列、户外家居系列、车载家居系列，家纺类别包含床垫、沙发、软床等产品。

　　公司成立时，国内线上家居行业发展尚属早期，投资机构看好线上家居行业的发展前景，成立不到一年时间，趣睡科技便获得了雷军旗下顺为资本以及京东集团1000万元的天使轮融资，此后的几轮融资还得到了弘章资本、尚势资本、海泉基金、昆仑万维、光信资本等机构及个人的加持。凭借资本的注入，公司迅速成长为互联网床垫顶流品牌。2018年双十一，公司核心品牌“8H”获天猫平台床垫/枕芯类销售冠军。

　　2022年7月，趣睡科技首次公开发行股票并在创业板上市，上市时创始人李勇持股32.7%，小米系顺为资本和天津金米合计持股12%。

　　但上市之后两年时间，公司的业绩却出现了大幅度下降。2022年，公司营业收入大幅下滑31.73%，扣非净利下降了46.48%。2023年公司营收3.05亿元，比上年同期减少5.53%；归母扣非净利1280万元，同比下降57.77%。

　　2023年年报发布的同时，公司还发布了股权激励计划：激励计划授予的激励对象总人数为50人，占公司2023年年底员工总数164人的30.49%；拟授予的限制性股票数量为69.14万股，占公司股本总额的1.73%；授予价格为每股15.73元，为前60个交易日公司股票交易均价的50%。

　　《招股说明书》中提到，趣睡科技IPO所募集资金总计8.1亿元，将主要用于公司全系列产品升级与营销拓展、家居研发中心建设、数字化管理体系建设等。

　　作为最早与小米系列平台合作的品牌方之一，趣睡科技一直通过直接向小米集团销售产品以及在开放电商平台小米有品进行自主销售的模式与小米集团合作。

　　2022-2023年及2024年上半年，在主要销售渠道占比中，小米系所占比例为别为65.79%，65.44%，64.44%。在发展前期，借助小米平台高性价比、科技感和高品质的特点，趣睡科技销售额逐年快速增长，很快登陆资本市场。

　　与此同时，销售渠道集中度过高及主要运营平台单一也为公司带来不小的风险。自2019年起B2B2C模式下小米商城减少对非米家系列产品的采购，导致趣睡科技对小米商城的销售收入呈现一定幅度下降。2022-2023年及2024年上半年，公司在小米平台的主营业务收入分别为1.7亿元、1.9亿元、7298万元，相比之下，2019年公司在小米平台的主营业务收入为4.2亿元。

　　“智能制造和互联网+”是趣睡科技利用互联网改造传统行业的初衷，公司在产品研发中融入科技创新元素，让消费者用较低的价格享受到品质上乘的家具家纺产品。但是，由于公司不涉及生产环节，所有的产品都需要采购，再加上销售费用，一家品牌和电商运营公司最终能获得的利润并不大。

　　趣睡科技所有产品采取外包生产方式，公司自身并不直接涉及生产环节。2017-2019年，公司的毛利率与同行业公司相比低了近10%。2021-2023年，公司的毛利率则分别为27.86%、26.09%、22.12%，而喜临门、水星家纺等自有工厂和生产线的传统家具行业公司，采取自主生产的生产模式，保留了生产环节的利润，因而毛利率水平较高。

　　另一方面，传统的家居品牌也在加大研发投入，寻求智能制造，在这些拥有“硬实力”的品牌面前，诸如趣睡科技的互联网品牌们究竟能分到多大的“蛋糕”？