水星家纺2023年半年度董事会经营评述

　　水星家纺2023年半年度董事会经营评述2023年上半年，面对复杂严峻的国际环境，我国坚持稳中求进的工作总基调，社会经济恢复常态化运行，上半年国民经济恢复向好。从上半年社会消费品增速情况看，消费虽有所增长，但市场活力仍有待进一步开发。对于纺织行业而言，上半年受国际形势复杂多变、消费能力不足叠加国际贸易政策阻力影响，外贸承压，但随着国内生产生活秩序加快恢复，家用纺织品企业生产运营平稳，前期积压的存量需求及政策利好释放叠加较低基数效应，行业综合景气度和企业发展预期有所回升，内销市场总体呈回暖态势。

　　根据国家统计局公布数据，2023上半年，全国网上零售额71,621亿元，同比增长13.1%。其中，实物商品网上零售额60,623亿元，同比增长10.8%，占社会消费品零售总额的比重为26.6%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品同比分别增长8.9%、13.3%、10.3%。

　　互联网改变了商业运作模式，潜移默化影响消费方式，近年来线上销售增长优势明显，电商模式凭借运营成本、运行效率、场景便利等优势，使得商业零售生态与场景之间发生巨大变化，家纺企业纷纷加入线上销售平台模式，除传统电商营销外，不断创新营销模式，通过社交电商、短视频、直播、社群营销、品牌小程序等方式引流获客，积极探索线上线下相互融合发展之路。

　　国内家纺产品生产企业较多，产品品类繁杂，竞争激烈，而对行业内已经形成规模且品牌价值高的企业，拥有较好的品牌美誉度、较强的创新能力、优异的产品质量，具备较强的竞争优势。近年来，随着我国人均可支配收入的增长，消费者在家纺产品选购过程中出现了更加注重品牌和质量、重视个性化和功能性等特征的趋势，越来越多消费者开始关注睡眠质量，对绿色健康和舒适品质的需求不断增加，倒逼家纺企业不断提升新型产品研发，改进工艺流程和增强生产经营管理控制水平，头部企业降本增效优势进一步显现，行业地位更加清晰。处于行业领先地位的企业在“健康、科技、时尚、绿色”等领域深耕细作，围绕着品牌的定位与传播、市场策略的建立、营销网络的搭建及市场管理、产品技术的创新及人才累积等方面构建起核心竞争优势，形成了相对稳定的竞争格局，市占率持续提升。面对严峻的市场环境，中小家纺企业经营更加艰难，“马太效应”逐步显现，行业或面临加速洗牌。

　　国家围绕稳经济、保民生、促消费、支持民营经济发展等领域出台一系列政策措施，商务部等13部门联合发布通知，促进家居消费，为家纺行业市场需求和营商环境改善优化提供重要保障。内销市场的复苏更加具备确定性，居民收入水平的增长将为产业发展提供持续动力。在国家促消费政策落地的战略部署下，消费行业将迎来新机遇，但在错综复杂的国际形势下，不断提升的内需市场仍是家纺行业发展的主要动力。

　　公司系具有行业领先地位的家用纺织品企业，长期专注于家纺产品的研发、设计、生产和销售，已构建起以套件、被芯和枕芯等床上用品为核心的全品类产品矩阵。公司围绕“水星家纺”经典主品牌进行品牌布局，进一步延伸打造了“水星STARZ HOME”、“百丽丝”、“水星kids”等覆盖不同消费群体偏好的品牌系列。同时，公司坚持“好被芯，选水星”战略主线，聚焦于以被芯为代表的优势品类，重点布局床上用品领域，已成为家用纺织品行业龙头企业之一。

　　公司在产品研发和技术创新上始终坚持消费者至上的理念，以科技多功能、低碳环保为目标，针对不同品牌、不同渠道，通过对消费者需求的深入研究，对产品进行研发、设计，形成了成熟的以原创研发设计为主，以与国内外纺织领域知名高校、专业研究机构、知名设计师合作研发为辅的设计研发运作模式。

　　公司主要采用集中采购模式，以需求为导向，以资源整合为手段，以降本增效为目标，实现与需求相匹配的优质供应。通过制定严格的供应商甄选、考核和淘汰制度，定期对供应商考评，并相应调整合格供应商名录，使供应商处于良好的竞争和稳定状态。公司对采购系统进行了信息化并不断优化，突破传统采购模式，致力于打造DRP供应链协同平台，建立起集中、高效、透明的供应链系统,实现销售需求、库存状态、生产进程可视化、在线化、共享化，从而提升供应链管理和协调能力。

　　公司目前以自主生产、委托加工、定制生产三种方式相结合的模式生产产品。公司自主生产的主要为套件类、被芯类和枕芯类产品；委托加工主要针对坯布染整、套件的绣花或绗绣、套件的缝制等工序；定制生产主要包括羽绒被、部分蚕丝被、部分枕芯、竹草凉席、床护垫、毛毯和蚊帐等产品。

　　公司采取全品类、多品牌、全渠道的经营模式。品类方面，公司长期专注于研发、生产及销售全品类的优质家纺产品，构建起涵盖套件、被芯、枕芯等的产品矩阵，并形成了以被芯为代表的聚焦大品类；品牌方面，公司围绕“水星家纺”经典主品牌延伸打造了“水星STARZ HOME”、“百丽丝”、“水星kids”等品牌以兼顾不同消费群体偏好；渠道方面，公司已构建覆盖线上线下的全渠道体系，其中，线上电商渠道及线下经销渠道是公司的主力优势渠道，二者保持均衡发展。同时，公司近年来亦通过拓展线下自营渠道加大了对核心商圈的进驻力度。公司旨在通过完善的全渠道布局，全方位、多层次地深化对消费者的触达力。

　　2023年上半年，国际形势延续复杂多变特征，全球宏观经济增长低迷、高通胀等影响蔓延，我国经济整体在重重压力下，呈现恢复态势，经济恢复内生动力仍有待增强。面对复杂多变的市场形势，公司继续专注家纺主业，聚焦被芯品类，围绕“好被芯选水星”的品牌战略，从品牌、渠道、产品、信息化、供应链、人才建设等方面持续积累，进一步优化改革，不断增强核心竞争力，公司整体保持稳健经营。截至2023年6月30日，公司总资产34.11亿元，同比下降3.53%，归属于本公司股东的权益27.35亿元，同比下降1.15%。报告期内本公司实现营业收入17.96亿元，同比增长9.37%，归属于上市公司股东的净利润1.70亿元，同比增长58.65%。

　　公司持续聚焦“好被芯选水星”品牌战略，强化核心品类优势，打造细分市场竞争力，带动全品类发展。报告期内，公司深入研究、洞察消费痛点，从颜值、舒适度、功能创新等方面引领被芯品类，提升品牌对外识别度，强化被芯品类的品牌心智。根据欧睿信息咨询（上海）有限公司2023年5月发布的调研结果，“水星家纺2022年被芯全国销量第一”（注1）。

　　自2020年“好被芯选水星”战略实施以来，始终重视消费者产品体验，基于用户研究，把握市场趋势，立足消费需求，通过产品创新，不断贴合消费长尾效应，满足消费者个性化需求，发掘“客户力量”，从用户生活方式、功能需求、材质选择、购买渠道等深入洞察。

　　公司上半年与数字100合作进行水星家纺品牌BHT与消费者U&A研究报告，提升品牌价值点、精进营销策略。深入结合市场需求和趋势变化，调整优化产品结构和风格，从产品设计、包装、卖点提炼、图片视频拍摄制作等全方位打造极致单品，让更多的消费者体验到水星产品的好品质，赢得好口碑，从而更好地提升水星品牌的知名度和消费者满意度。

　　公司在产品结构上不断升级，延续“大单品策略”，敏锐洞察市场流行趋势，根据市场情况适时推出新品，占领不同市场。例如，水星双净茶氨酸草本抗菌蚕丝被，添加公司自主研发茶氨酸因子，亲肤、高效抑菌，将绿色环保、功能性植入产品；轻奢养肤类新品新氧山茶花语系列夏被凭借时尚的山茶花刺绣设计及玻尿酸微胶囊导入技术，满足消费者对生活质量提升的要求；“水星1号”金桑蚕丝被，运用稀有的天然金蚕丝，蓬松度、透气、透湿、抗氧化、抗菌等功能性提升，带给消费者高端体验，被评为2022年上海市创新产品。公司通过开展线上、线下联动宣传，形成全方位、立体化、多触点、度的传播方式，形成营销合力为品牌带来更多热度。

　　近年来随着国民经济和民族文化自信提升，在国家文化政策导向下，中国品牌国际知名度逐年提升，“国潮”风掀起一股消费热潮。公司秉承中国传统文化，弘扬东方审美之境，重塑国风之美，将传统文化元素与现代家纺时尚结合，赋予产品“国潮”精髓。2023年4月，公司举办了“国风古韵，悦鉴东方”2023高定设计发布会，与北京服装学院教授、中国最佳女装设计师、2022年北京冬奥会颁奖礼仪服装设计师楚艳女士合作高定家居新品；与中国十佳时装设计师、中国服装设计师协会理事、2022-2023年央视春晚主持人服饰设计师李呐女士合作高定婚庆新品正式发布。楚艳女士、李呐女士作品以国风为代表，此次与公司联名高定系列，致力于为高端消费人群打造高品质且能满足精神与情感需求的差异化产品。

　　婚庆消费作为家纺产品的重要市场，公司非常重视相关产品的宣传。伴随着消费升级，新消费群体已不满足于模式化与单一化的婚庆形式，年轻人追求个性化、多样化的婚庆用品。公司深耕婚庆床上用品，根据欧睿信息咨询（上海）有限公司2023年4月发布的调研结果，“水星家纺2022年全国结婚床品销量第一”（注2）。

　　公司以更贴近消费者决策习惯的方式，顺应年轻流行风潮，除与国内十佳设计师联合打造婚庆高定床品，更在营销上积极拥抱流量，借助新媒体助力品牌宣传，在抖音、视频号、快手等视频平台做短视频内容、在小红书、微博等社交平台上抢占用户心智，以线上+线下+社群等多元化全域化的营销思维，成功打造百城新娘IP，婚庆风俗文化推广，更与湖南卫视《中国婚礼2》合作，以锦绣和美、佳偶良缘、良辰朝歌等婚庆系列产品甄选美物为新人打造幸福婚礼，为新人提供高质量床品体验，进一步提升品牌知名度。公司与高级婚尚生活杂志《时尚新娘》《岛iSLAND》合作，参与明星夫妻的平面拍摄，借助其在婚恋人群中的超高影响力，为水星家纺婚庆系列产品推广助力。

　　公司品牌传播与消费者沟通始终保持高品质、高声量、高频度。报告期通过与知名品牌、IP、设计师等联盟，推动品牌年轻化升级，突破品牌受众圈，培养新客户关系。在与其他知名品牌合作过程中，提高客户信任度，创造话题并改变受众观点，提升品牌溢价能力。例如报告期，公司与知名IP emoji合作，宣传“睡个快乐觉，用微笑开启新的一天”，推出系列联名款产品蚕丝夏被、大豆被、四件套、家居服、乳胶枕，用快乐的微笑和舒适的床品化解生活的烦恼。

　　公司聚焦品牌间同质属性，实现品牌间资源共享，针对适龄且注重生活品质的消费群体，跨界传播合作共赢。

　　报告期内，公司建立商品内容化、服务商品化、营销全域化的持续发展体系，公司在品牌、产品、营销、会员服务等方面不断提出新举措，通过融入新零售模式赋能终端门店，线上向线下引流，缓解线下客流波动、消费信心不足等客观因素带来的影响。

　　（1）门店服务升级，随着“水星STARZ HOME”形象升级发布，公司进一步深化线下门店品牌形象转化，不仅在店面装修、产品陈列、平面设计等硬件上升级，同时还在服务质量、店铺管理、顾客服务等软实力方面进行强化培训，以实现门店形象的整体升级。在消费者需求越发多元化，更看重实用及品质的现状下，产品需要从“流量”向“留量”迁移，产品思维与服务提升互补融合。“水星STARZ HOME”重点打造家居氛围、橱窗婚庆氛围等陈列场景，同时公司打造的高端展厅新形象1987馆，为产品高端化布局新思路，传递品牌自信和产品自信。

　　（2）新零售工具赋能终端：为实现“线上线下融合，全链路数字化”的长期发展战略，公司进一步加速实施数字化改造，通过终端门店POS系统，规范会员管理模式，数字化精准洞察消费者的购买意向，提升店铺运营效率；公司设有新零售中心，报告期通过新品上市、36周年庆、“中国婚礼”高级定制、女神节、5要狂欢1夏、520、618、开学季、婚博会等线下营销活动的开展，支持和帮助经销商运用云店小程序、直播、短视频、公域流量分配、私域流量经营等新零售模式，线上赋能终端，增加线下门店获客率，提升销售转化率。

　　（3）科技赋能，打造极致爆款大单品。激发传统营销项目优势，持续打造极致爆款产品，通过预售、爆破等形式吸引更多客流并取得显著成效。公司不断加强产品价值、品牌价值塑造，以满足消费者对产品舒适性、健康性的需求为宗旨，重点研发高品质、高“含科量”、极致性价比的爆款大单品，为门店引流，以此提升连带销售。

　　（4）会员服务赋能，新老用户“存故纳新”。公司推进终端门店利用企业微信、视频号、抖音、小程序等与消费者进行精准互动，提升入会率，亦为消费者提供更多人性化的品牌服务，如结婚铺床服务、洗护大管家服务（婚纱礼服服务、上门除螨服务）等，提升产品附加值并巩固品牌的优良口碑。

　　报告期内，公司紧抓电商增长趋势，紧随市场变化，强化线上品牌宣传，并充分发挥电商团队极强的开拓能力、专业的运营能力及灵活的应变能力，不断提升公司在传统电商平台的市场占有率，同时积极尝试、布局新平台，发展新兴增长点，确保了公司线）以“三大平台”为核心增长点，不断拓展新兴平台发展。公司在天猫、京东和唯品会三大平台深耕多年，凭借对平台规则的深入理解、充分利用数据分析使产品设计、品牌宣传及营销方案等能够更好地满足年轻消费群体这一电商消费主力的需求，对消费者喜好的精准把握和产品的不断推陈出新等，持续保持行业领先地位。公司于2020年下半年入驻抖音平台，是行业内最早入驻的品牌之一。经过近年的培育，公司在抖音平台的销售收入已具有一定规模，相较于竞争对手，公司在抖音平台上已具有较为明显的领先优势。

　　（2）加强品牌投入，提升品牌溢价能力。持续聚焦“好被芯选水星”的品牌战略，通过跨界、与知名IP、设计师等合作，联名打造专属产品等一系列方式，积极探索潮流破圈，推动品牌年轻化升级；以大量原创短视频、文案等方式在社交电商平台持续种草，逐渐积累粉丝、持续沉淀用户，更好地提升品牌溢价能力，用品牌驱动逐步替代流量驱动。报告期公司开展了水星芯意年、321世界睡眠日、母亲节、父亲节等主题营销活动，提升了品牌声量。

　　（3）数字化驱动，提高电商运营竞争力。公司不断突破并加强对数据的收集和分析能力，应用大数据算法等技术分析消费者行为、购买习惯、偏好等信息，提供精准化产品和服务。在大幅提升电商运营效率的需求下，公司以商品企划为中心，打通跨部门的数据流程，建立了一套完善的指标体系和数据应用体系，提升了商品的规划能力和效率。电商营销以社交化为导向，利用社交网络和社交媒体实现电商与社交平台的融合，销售全渠道打通，改善用户体验，提高用户粘性。全体系信息化精细运营，打通营销、财务、供应链、物流等各部门，全面升级数字化转型，建立市场动态、竞争对手、渠道效果、产品销售、客户行为等数据分析场景，提高了分析的速度和准确性。

　　公司不断优化产品结构，精简SKU，坚持精品开发，围绕品类与单品两个竞争维度持续深入的开展产品研发与创新。从产品的颜值、舒适、功能三个方面，提升产品性能，打造极致爆款单品，持续提升水星特色产品的核心竞争力。

　　科技赋能产品创新。公司继续以纤维新材料和助剂新材料的自主研发为重点，项目技术研发、科技攻关和成果转化，取得了较理想的技术成果。已完成技术转化的科研项目应用于被芯和套件产品中，上市后获得经销商和消费者的广泛好评，科技领先的品牌形象得到市场认可。

　　报告期内，公司依据数字化发展规划，按照业务在线化，运营数据化，决策智能化路径，持续推进零售、分销、研发、供应链等板块的数字化建设，提升数据运营能力，重点实施以下项目：

　　（1）推动数字化技术底座建设。公司进行了集团技术平台、开发与运维平台的统一规划，建立了PC端/移动端的企业门户，推进统一用户账号的系统建设，以提升用户体验与账号的安全性。

　　（2）推动终端零售与分销渠道的数字化建设。推广统一的POS系统，为线下导购建立营销工具，以直播、社交运营等高质量数字化内容触达消费者，通过小程序形成离店销售，推进线上线下融合，实现全流程、全链路数字化的经营模式，以全域零售的高质量创新来推动业绩增长。

　　（3）进行供应链的数字化规划，推动供应链业务在线化的建设。建立库存、库容可视化模型，生产进度可视化等模型，并建设研发管理系统，推动质量管理数字化，以逐步实现供应链全局可视化，提升供应链的整体运营效率。

　　（4）推动大数据分析体系的建设。重点进行营销、供应链、质量、财务等模块的数据横向拉通，以逐步通过全价值链的数据融合，实现跨领域数据决策支撑。

　　报告期内，推进了公司矩阵式组织架构的变革和组织运营机制的升级改造，提升组织效率；升级了面向人才需求的薪酬福利体系的搭建，提升组织活力；深耕人才培养体系，加强人才梯队建设和关键人才继任计划的落地，确保人才的保障供给；进一步推进人力资源职能的转型升级，加强HR与业务部门的融合。推出核心价值观九项、360价值观评价系统、飞书OKR管理工具等系列改善组织氛围、提升工作效率的制度和办法。

　　公司所处行业为家纺行业，其行业景气度会受到宏观经济景气度的影响。近年来，我国宏观经济面临一定的挑战，但总体保持稳增长的态势。若未来我国宏观经济波动下行、城镇居民消费水平指数下行，则家纺行业的景气度将受到不利影响，进而公司的经营业绩可能受到不利影响。

　　公司长期位于家纺行业的第一梯队，是家纺行业的头部品牌企业，但仍面临一定的市场竞争。近年来在中国新消费浪潮之下，众多中小品牌企业缺乏完善的研发、生产、质量控制体系，而集中资金投入各类新营销手段，加剧了市场竞争的复杂程度。若公司在品牌、产品、渠道等方面未能投入足够的资源打造持续的竞争力，则可能面临被现有竞争对手和行业新进入者抢夺市场份额的情形，进而对公司的经营业绩产生不利影响。

　　公司深耕家纺行业近36年，旗下品牌家喻户晓，持续受到消费者欢迎。基于对消费者需求的充分洞察，公司得以长期保持家纺行业头部品牌企业的市场地位。家纺行业在一定程度上会受到消费者偏好、消费习惯的影响。公司围绕聚焦的被芯大品类，打造了多元化的家纺产品组合，涵盖了消费者的寝具全品类需求，深入（产品渗透）广大中国家庭。若公司未来未能及时洞见消费者需求趋势的变化，未能持续推出对消费者具有吸引力的产品，则公司的经营业绩可能受到不利影响。

　　公司长期以来，始终专注于家纺产业的核心竞争力建设，通过对消费者深层洞察能力的全面提升，在品牌价值传播、双线渠道建设、产品创新研发、供应链优化、团队和文化建设等方面持续创新、积累，取得显著的行业领先优势，核心竞争能力不断得到强化和提高。

　　公司经过长期地努力，积极地积累，建设起一个从终端导购细致规范服务到数据集成、从线下到线上、从观察交流到理性分析、从产品到服务的消费者需求研究系统，从而有效地增强、提升了对消费者的深层洞察能力。

　　公司以洞察消费者需求、为消费者提供优质的产品与服务为核心，积极创新，持续优化产品结构，加大对中高端产品的研发、推广，进一步推进睡眠科技成果转化及应用，提升产品的功能属性。积极转变宣传模式、营销模式，进一步提升消费者对品牌的认知度和满意度。

　　长期以来，公司始终将品牌建设作为一项系统工程实施，通过技术创新、设计研发、款式创新以及对质量的不懈追求努力塑造品牌“内涵”；通过统一的形象设计以及规范的运营要求及其管理，确保销售终端的服务能力在高水准上保持一致，拓展品牌的“外延”。通过“内涵”与“外延”的有机结合向消费者传达以优质产品、优质服务为核心的品牌价值。

　　随着消费群体的年轻化、新媒体营销及社交平台红利的爆发，近年来公司一直在不断调整优化品牌传播方式与途径，持续提高品牌传播质量。报告期内，公司持续聚焦“好被芯选水星”品牌战略，策划品牌传播大事件，增加线上平台的营销投入，加大短视频等宣传模式的投放力度，以优质的内容获得高流量，提升品牌的影响力；持续与知名IP、设计师等合作，推动品牌年轻化升级，提升品牌溢价能力。作为国内家纺行业的领军品牌，凭借着品质和创新能力，荣获“2023中国纺织服装品牌竞争力优势企业”称号，公司旗下儿童品牌“水星kids”致力于让每个孩子睡个好觉，专为敏感宝宝研发低敏洁净、抗菌科技、婴幼儿A类产品，2023年3月荣登“中国孕婴童品牌品质实力榜上榜品牌”。

　　技术研发是企业发展的创新动力（300152），公司秉承“科学守护睡眠”的理念，不断追求科技化、功能性、绿色环保的产品属性，将健康睡眠理念融入品质中。公司建有技术研发中心，下辖研发中心和技术中心两个分中心，主要致力于品牌专属创新花色、款式研发设计和原材料、工艺技术的研究和开发。技术研发中心建立了以贴合用户爽点、市场需求为先导的产品研发设计和技术创新系统，通过大力引进和内部培养，建立了一支相当规模的、专业化的研发设计队伍，通过多年的投入，建立了较为完善的研发平台。公司以自主研发为主，同时积极整合国际、国内的研发、设计、创新资源，拓展外部战略联盟，确保公司始终拥有行业先行的研发设计和技术创新能力。

　　报告期内，公司持续开展技术创新工作，一方面推进技术研发向纵深拓展，挖掘深层需求，洞察趋势性课题，攻克重点难点项目；一方面大力推进科技成果产业化转化，满足市场需求和公司市场发展布局。公司技术研发围绕功能性纺织纤维新材料和助剂材料的研发为重点，自主研发的天然草本抗菌茶氨酸纤维、低致敏纤维、植物蛋白纤维、玉润凉感纤维、净味放热纤维、抗菌抑螨纤维、红石榴纤维等材料凭借完善和稳定的工艺品质，成果逐步产业化。运用天然原料提取的绿色环保材料，在提供消费者舒适体验的同时增加了健康、生态的个性化功能选择。公司持续加强科技成果的转化和推广，确保技术研发力量在鲜活的市场环境中得到检验和历练，成为公司整体市场竞争力的重要源泉。如公司设计的“3D经纬登峰白鹅绒被”，以创新前沿的设计理念、细节考究的工艺技术，荣获2023年先锋设计大奖，获得广泛的关注度。

　　在产学研合作研发创新方面，公司分别与上海应用技术大学、东华大学纺织学院及材料学院、苏州大学纺织服装工程学院、上海纺织科学研究院的专家团队开展了深入的技术研究合作，多个科研项目齐头并进，既有基础性课题研究，也有实证应用性技术开发。报告期，联合苏州大学温度梯度项目研究顺利结题；与东华大学合作的黄金搭档被机理项目研究完成，建立被芯舒适度评价体系并确定指标赋值方法，并根据标准体系分别对羽绒被、蚕丝被和黄金搭档被进行综合评价。参与制定的抗病毒纺织品团体标准完成发布。公司与上海应用技术大学合作的项目“特色花卉香料绿色制备与高值化利用关键技术”2023年3月获得中国轻工业联合会技术发明一等奖；与东华大学合作的“丝素蛋白纤维及功能化材料制备关键技术及应用”项目获得中国材料研究学会科学技术奖一等奖（技术发明类）。

　　公司的渠道体系完善，具有覆盖线上线下的全渠道体系，可高效触达核心消费群。其中，线上电商渠道和线下经销渠道是公司的主力优势渠道，二者保持均衡发展。同时bd半岛，公司近年来亦通过建设线下自营渠道加大了对核心商圈的进驻力度。

　　线上电商渠道方面，公司是业内较早重点布局电商渠道的家纺企业并迅速积累了先发优势，经过多年的高效运营，公司旗下的经典主品牌“水星家纺”在各大主流电商平台长期占据了销售排名中的头部地位。伴随中国电商业态的发展，公司一方面保持了在天猫、京东、唯品会等主流电商平台的规模化经营优势，另一方面进驻了抖音、快手、拼多多等具备高潜力的电商平台，形成了从货架电商到内容电商的全方位覆盖，深化了渠道的触达力。

　　线下经销渠道方面，公司依托完善的经销商体系而布局的终端门店长期、深入渗透我国高线城市和大部分低线城市，完成了多层次的消费群体覆盖。尽管近年来线上电商渠道表现出了强劲的增长潜力，线下零售业态面临多重挑战，但公司线下经销渠道仍是公司品牌得以家喻户晓的坚实基础，并能够为消费者提供更为全面的消费体验，精准地满足细分场景下（如：婚庆、乔迁）的消费需求等。

　　线下自营渠道则是公司全渠道体系的有益补充。近年来，公司通过线下自营渠道的建设，成功进驻了多个高线城市的核心商圈，并打造多个标杆性终端门店，扩大对高线城市消费群体的覆盖，进一步加深公司在高线城市的影响力。

　　通过上述全渠道体系的构建，公司具备了全方位、多层次触达核心消费群的能力，形成了较为强劲的渠道壁垒。

　　公司制定了严格的供应商甄选、考核和淘汰制度，立足于与供应商共同发展、共同成长的初衷，借助于DRP平台推广深度加大和ERP系统的融合，整合上游供应链体系，使得公司可以高效利用上业内的材料开发、面料研发、面料图案设计和面料染整、生产的优质资源，打造出公司在产品品质、花色、生产成本、市场反应速度等多方面的竞争优势。

　　报告期公司以提升供应链反馈效率，提高供应链质量，匹配销售计划，降本增效为目标，通过供应链管理驾驶舱的建立，实施供应链智能化、可视化管理，使跨部门信息对接模式标准化、规范化，提升信息快速响应能力，有效降低与供应商合作的时间成本和沟通成本，利用淡季提前生产订货产品，平衡产能压力，提升了公司生产的整体效率和快速反应能力，通过精益化生产规划，提升产品质量及产出效率。供应链系统通过资源整合、大宗集采，包材回收，降低成本。借助信息化仓储系统，提升仓库库容使用效率，优化库区配置，降低仓储成本，提高物流效率。公司旨在提升供应链响应效率与快反能力，对供应链系统计划、协调、运作、控制活动不断优化改革。

　　公司长期坚持企业文化的建设，把企业文化建设与日常经营活动紧密结合，结合工作实际，通过持之以恒的“水星哲学”的学习与践行，在各级管理干部层面建立起以“水星哲学”为思想核心和工作、学习、生活指南的理念。文化理念对内进一步落地，对外进一步传播，实现文化的“四个效益”（经济效益、社会效益、短期效益和长期效益），形成强大的生产力和生命力，确保企业长远发展。

　　公司始终致力于从理念、价值观和机制上吸引、培养、集聚一支优秀的人才队伍；鼓励、激励从中高管、专业技术人员、经营管理人员到一线员工的全体成员；坚持岗位成才、立足团队贡献，始终保持坚忍不拔的精神状态，克服困难、抵御风险，永远在企业经营的道路上前行。

　　通过不断完善升级人力资源战略规划系统、人才评价考核系统、人才激励系统、人才发展系统等，优化组织运营体制，增强组织活力；保障人才供给、提升人才培养，满足公司未来发展的需求。

　　证券之星估值分析提示新动力盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示线上线下盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示水星家纺盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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