水星家纺再度IPO或因质检黑榜落空 屡曝质量问题

　　水星家纺再度IPO或因质检黑榜落空 屡曝质量问题曾经以“不差钱”为理由主动中断IPO的知名家纺品牌上海水星家用纺织品股份有限公司（以下简称水星家纺），再次选择IPO。近日，证监会网站披露了水星家纺招股说明书，公司拟于上海证券交易所主板上市。

　　相较于同行业的上市公司罗莱生活（002293.SZ）、梦洁家纺（002397.SZ）、富安娜（002327.SZ），水星家纺的上市可谓姗姗来迟。

　　值得注意的是，近几年水星家纺屡登质检黑榜。5月20日，长江商报记者以加盟商身份询问水星家纺，对方工作人员称：“我们公司的正品应该不会有问题，但是促销品、活动商品有部分是从外面进的，或多或少会有一些问题。”

　　“在产品中掺杂、掺假，以假充真，以次充好，或者以不合格产品冒充合格产品”，2015年湖北省通山县水星家纺店被当地工商局处以行政处罚。这已经不是水星家纺第一次登上工商或质检部门的黑榜。5月21日，长江商报记者联系到该店老板申女士（化姓），对方称店面是水星家纺的加盟店，所有的产品均由水星家纺公司提供。

　　“公司正品应该不会有问题，但是促销品、活动商品，有部分是从外面进的，或多或少会有一些问题。”水星家纺上海总部的工作人员告诉以加盟者身份咨询的长江商报记者，而这类促销品还包括公司的网络销售渠道。在水星家纺天猫旗舰店内，原价1067元的四件套，动辄享受三折促销，价格在300元左右。根据上述工作人员的回复bd半岛，这类商品不排除“会有一些问题”的可能。

　　虽然屡次因质量问题被查处公示，但此次水星家纺IPO招股说明书中，并未提及上述情况。5月20日，长江商报记者联系到水星家纺上海总部，接电话的工作人员让记者以邮件形式发送具体采访提纲。截止发稿前，记者尚未收到任何来自该公司的回复。

　　而在该公司股权招募书中，关于质量风险的解释是“报告期内产品无重大赔偿、退货和质量纠纷问题，不存在因质量而引起的重大诉讼、仲裁或行政处罚” 以及“公司经过多年的积累，已在质量控制上建立了一套完整、严格的制度、流程”。

　　2013年至2015年的报告期内，水星家纺在总经销商加盟模式下实现的销售收入分别为10.06亿元、10.17亿元和9.79亿元，占主营业务收入的65.19%、58.64%和 53.83%，虽然比重逐年下降，但仍然在起业务模式中占据主要地位。截至2015年年底，水星家纺直营终端数量为71家，销售规模为1.05亿元，在主营收入中的占比仅为5.79%。

　　水星家纺定位布局二三线城市，全国工商信息网显示，仅在湖南省，水星家纺注册的工商主体线家，且全部分布在县市级地区。

　　市场初期，经销加盟模式能够在短期内帮助企业开拓新市场，迅速扩张规模。但是经销加盟模式的缺点也非常明显，在渠道管理与企业控制库存方面都有较大挑战。

　　2013年至3015年，水星家纺来自总经销商加盟终端的销售收入分别为10.06亿元、10.17亿元和9.8亿元，销售收入总体呈现下滑趋势。而同期总经销商加盟终端数量分别为2085个、2159个和2227个，与之对应的单个总经销商加盟终端年销售收入分别为48.2万元、47.1万元和43.9万元。不难看出，虽然水星家纺在不断扩大其加盟终端体积，但其单个经销商终端年收入在下降。