华西证券-纺织服装行业周报：10月服装出口同比上涨37%纺织品出口同比上涨148%

　　华西证券-纺织服装行业周报：10月服装出口同比上涨37%纺织品出口同比上涨148%：比下降8.6%。2020年10月，纺织纱线、织物及制品出口金额为116.62亿美元，同比上升14.8%；前10个月累计纺织纱线、织物及制品出口金额同比上升31.9%。行业新闻HugoBoss：20Q3销售额同比下降26%；Pandora：20Q3销售额同比下降5%；Capri：20/21财。”

　　1.本周观点我们认为：（1）棉纺板块5月最差、8月回暖、9月加速，目前处于订单接近饱满可以调结构阶段，收入端有望在Q4、利润端在明年Q1迎来华西证券复苏；自9月以来，棉花/粘胶短纤/涤纶短纤/涤纶长丝分别上涨15%/23%/5%/6%，纱线%，本周棉花/粘胶短纤/涤纶短纤/涤纶长丝分别下降0%/0%/3%/0%，纱线）服装端：根据我们跟踪数据来看，部分品牌10月整月销售较国庆8天略有回落、但仍保持了快于Q3的增长；展望未来：今年过年偏晚，将拉长1-2月冬装销售周期；21春夏订货会环比20秋冬订货会有个位数-双位数增速，保证明年上半年相对确定；而明年3月将迎来21秋冬订货会高峰、若持续复苏将增强市场信心，且年报季不排除可能上调Q4盈利预测。

　　2.目前时点我们推荐关注3条主线）棉纺：针织产业链恢复最快，受益标的：百隆东方、天虹纺织、申洲国际；（2）电商：疫情不改电商模式中长期成长性，推荐开润股份、南极电商；（3）服装：冷冬催化Q4有望超预期，推荐太平鸟、海澜之家纺织服装行业周报、森马服饰、中国利郎。

　　3.行情回顾：跑输上证综指2.39PCT本周，上证综指上涨2.72%，创业板指上涨2.91%，SW纺织服装板块上涨0.33%，跑10月服装出口同比上涨3.7%输上证综指2.39PCT、跑输创业板2.58PCT。

　　4.其中，S纺织品出口同比上涨14.8%W纺织制造下降0.87%、SW服装家纺上涨1.14%。

　　6.本周，户外运动表现最好，涨幅为9.34%；母婴纺织服装行业周报儿童表现最差，跌幅为2.18%。

　　7.行业表现：本周中国棉花价格指数下跌10月服装出口同比上涨3.7%0.05%截至11月6日，中国棉花328指数为14,591元/吨，本周下跌8元/吨bd半岛、跌幅为0.05%。

　　8.截至11月6日，进口棉价格指数（1纺织品出口同比上涨14.8%%关税）为12,836元/吨，本周下跌31元/吨、跌幅为0.24%。

　　9.截至10月29日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为12,680元/吨，本周下跌187元/吨、跌幅为1.华西证券45%；整体来看，本周内外棉价差由1623元/吨升至1628元/吨。

　　10.据海关总署统计，2020年10月纺织服装行业周报，服装及衣着附件出口金额为131.83亿美元，同比上涨3.7%；前10个月累计服装及衣着附件出口金额同比下降8.6%。

　　11.2020年10月，纺织纱线、织物及制品出口金额为116.62亿美元，同比上升14.8%；前10个月累计纺织纱线%织物及制品出口金额同比上升31.9%。

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